安防行业发展空间广阔。根据《中国安防行业“十二五”发展规划》，2015年行业总产值将达5000亿元，年复合增长率约20%.金融、交通、政府等安防应用将更加深入，新应用领域教育、卫生、体育、能源、厂矿企业等需求增长加快，社区、居民安防应用开始升温，市场应用逐步由中心城市、大城市向二、三级城市及农村地区延伸，由沿海地区向中西部地区延伸。平安城市、智能交通仍处发展中前期，视频监控未来有广阔的发展空间。

龙头公司受益。作为国内视频监控龙头厂商(综合实力明显强于第二位的大华股份[47.68 0.04% 股吧 研报])，公司研发能力强，编解码技术领先，提供深入编解码芯片软件设计的垂直一体化厂商，其关键后端设备DVR全球第一，国内绝对领先。未来将受益于安防行业的持续增长。

前端设备市场规模大，增长迅速。前端采集设备摄像机数量多、市场规模大于后端设备，前端设备从模拟向数字化、网络化、高清化升级，未来前端设备市场增长将快于后端设备，增长空间更为广阔。公司前端设备图像处理技术国际领先，前端数字化、高清化采集设备产品线越来起全面，价格较低，性价比优于国外品牌，替代进口实现高速增长。

公司仍处快速增长通道，预计2011-2013年EPS分别为1.52、2.09、2.84元，PE分别为28.2、20.6、15.1倍，给予“买入”评级。